经济衰退题材炒美股，加密货币或受影响

本周是全球金融市场动荡的一周。 周三，美国劳工部公布低于预期的物价指数（CPI）刺激大涨，但随后周四，美联储的加息决定和零售指数的大幅衰退再次冲击市场。 此外，关于币安交易所储备金的争议再次被提上台面，甚至登上了华尔街日报的头条。 种种风波之下，比特币价格从17800美元跌至16500美元，以太坊价格再次逼近1200美元。

加密货币市场状况不佳。 FTX事件发生后，用户信心尚未恢复，对中心化交易所的疑虑并未消除。 甚至 Binance 本周也面临着数亿美元的挤兑。 币安拥有充足的准备金体系，但大量资金流失也会造成重大损失。 不能说这是好事，只会让本就流动性不足的市场雪上加霜。

事情还没有结束。 此次与币安合作的审计公司Mazars突然宣布暂停对币安等加密平台的审计工作。 Mazars 此前为币安发布了一封公开信，曝光了币安的现有资产。 资产负债表和负债，但他们也强调不会就此发表意见，公开信也不是正式的审计报告。 此外，Mazars还停止了与Crypto[dot]com和Kucoin的合作，似乎要停止加密行业的相关审计业务，甚至将币安的公开声明从官网中删除。

这意味着 Mazars 不愿继续为其对加密货币行业的审计工作背书。 原因是他们无法掌握真实资产状况，导致签证风险过高。 不过，另外两家 Armanino 和 KPMG 仍然为交易所提供 PoR。 报告和审计服务，这更像是公司的单方面决定，应该与交易所的个体风险无关，所以投资者不必过于担心。

短期内，加密市场复苏的机会微乎其微。 即使美股涨跌幅度超过10%，比特币仍仅在16000-18000美元区间震荡，波幅仅为5%左右，说明市场成交量低迷。 并且加密市场不存在过度做空或超卖的情况。

加密市场的下滑，是因为行业信心遭受实质性损害，资金链断裂。 这部分需要很长时间才能修复。 目前市场大部分寄希望于美国有望在2024年开始降息的时间，届时才会有良好的环境资金流入加密行业发展，推高币价。 既然加息影响如此之大，美联储的收益率也暂时告一段落，美股为何还要继续下跌呢？ 让我们稍微推理一下，看看是怎么回事。

A、12月14日美国CPI年率上涨7.1%，FOMC利率会议今日召开

昨晚，美国劳工部发布了最新的物价指数报告。 数据显示，月度整体增幅为0.1%，年增幅降至7.1%，低于预期的7.4%。 其中，核心价格指数上涨0.3%，明显低于上月。 0.6%，初步刺激美股大涨。 纳斯达克指数单日上涨4.3%，比特币一口气冲上17900美元。 单从数据来看，通胀似乎有所缓和，美国经济尚未陷入衰退。 结果，风险资产飙升。

不过，随着市场对通胀数据的解读，会发现物价指数增速放缓的主要原因不外乎是汽油价格和二手车价格的大幅回落，而其他大宗商品的价格仍然维持增长趋势，意味着整体经济的通胀压力仍在。另外，明天的FOMC利率决议即将召开，预计加息两码，使得基准利率4.25% 至 4.50%。 期望过于乐观。 美联储的讲话很有可能再次超出市场预期，美股下半年的涨势将有所回落。

B、12月15日，美联储决定加息两码，明年有望升得更高

今日凌晨，美联储宣布12月利率决议为加息两码（0.5%），基准利率调整至4.25%至4.50%，符合与市场预期一致，但市场更关注后续美联储对明年终值利率的意见。 人们对2023年和2024年的利率有不同的看法。点阵图显示，终端利率可能攀升至5.1%。 整体来看，涨幅超出市场预期，导致部分资金退出市场，美股涨幅进一步缩减。

然而，美联储并不认为美国经济会下滑。 今明两年GDP增​​速预期为0.5%，意味着美联储仍认为经济软着陆是可能的。 由于明年基期较高，通胀将在明年下半年回升。 它可能会回到2%的区间，接近美联储设定的长期通胀目标。

虽然终期利率定在5.1%，但这只是董事们的预期。 从通胀走势来看，本次加息后再次激进加息的可能性不大。 至少市场可以将其定在 4.25% 左右。 进行了下一轮估值调整，加密市场终于跟进美股小幅反弹。 比特币价格一度冲上 18000 美元，随后跌至 17800 美元。

C、12月16日，美国11月零售指数环比下降0.6%，风险资产价格下跌

晚间，美国商务部公布美国cpi上涨对比特币影响，11月零售销售指数环比下降0.6%，为年内最大降幅。 美国商务部表示，随着圣诞节假期的到来，消费者正在减少与节日相关的礼物消费、房屋维修和新车购买。 支出、制造业产出也环比下降0.6%，为今年6月以来的首次月度下降，这些都增加了市场对美国经济衰退的疑虑。

零售数据公布后，美股下跌，加密市场也受到波及。 比特币从 17,800 美元跌至 17,300 美元，跌幅约为 2.5%。 其中，美国零售股受创较重，相关个股涨幅较大，这也暗示美联储激进的加息政策正在逐步发酵，可有效降低需求，抑制通胀。

此外，股市下跌的原因无非是基准利率攀升至4.5%，加上零售和制造业数据疲软，风险资产价格受到影响在所难免。 2~3码，维持终端利率在5%左右至2024年，等通胀回到2%后再考虑降息。

美国经济真的陷入衰退？市场担忧公司盈利不及预期

这次引发美股和加密货币下跌的因素有两个。 他们预计利率将攀升至 5% 以上，零售指数显示月度下降 0.6%。 即使盈利过于衰退，考虑到目前美股高利率、高市盈率的情况，若美股财报不及预期，股价将下跌10%以上，将给投资者带来悲惨的结果。 对当前的市场行情要格外小心，生怕踩到美国经济衰退的大地雷。

虽然数据不佳，但我们认为11月份的零售数据有点矛盾。 美国商务部表示，经济衰退是由于12月份人们对圣诞礼物、家居用品和新车的消费下降。 因此，在过去六个月中出现了月度下降。 这个月恰好是iPhone 14 Pro系列因中国疫情管控缺货的时候。 美国人不能购买高端 iPhone 作为圣诞礼物。 考虑到iPhone销量巨大，对零售数据影响较大，11月零售数据下滑很可能是因为人们买不到iPhone造成的。

假设是这样的话，因经济衰退担忧导致的风险资产下跌可能是一个错误，因为12月初iPhone系列出货量因防疫政策放宽而明显好转，预计零售销售数据将出现强劲反弹在十二月。 本月的风向或将很快再次转为利好消息，因为美国经济仍未陷入衰退，其经济基本面依然强劲美国cpi上涨对比特币影响，近期的下跌只是一个错误。

与股票市场的高波动性相比，加密市场的兴趣较小。 本周币安提现风波一定程度上影响了市场情绪。 更多资金已从中心化交易所撤出。 恐怕与 FTX 相同的情况还会再次发生。 事件中，虽然最终CZ出面缓和市场情绪，币安也暂时顶住挤兑，从而确认其储备地位可以承受数十亿美元的回笼，但仍有大量资金出场，币安作为重要的流动性提供者，这让加密市场更加低迷。

从目前的经济形势来看，加密市场的情况越来越糟糕。 首先，从美联储FOMC利率会议讲话来看，预计2023年全年都不会降息，基准利率将维持在5.00%左右以应对通胀。 如无意外，美国通胀将在2023年下半年重回年增2%，届时美联储肯定会看到通胀连续一个季度放缓，也就是预计要等到2024年最早进入降息周期之前。

面对高利率环境，加密货币等浅盘的行情不会太好。 现在产业环境低迷，恐慌情绪太严重。 短期内很难快速恢复，这将高度考验投资者对加密货币的理解。 资产信心，目前的情况是即使美股反弹，加密货币不一定反弹，但如果美股暴跌，加密货币大概率下跌，风险比较不划算到奖励。 投资者必须持有两年以上 计划等到行业自我修复完成，经济形势趋于宽松，补涨终将回升。

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